Willem Buiter đưa ra 2 định nghĩa về easing:
Quantitative easing: là khi ngân hàng trung ương tăng liability của mình (base money) mà không thay đổi composition của balance sheet. Ví dụ như BoJ đã làm trong giai đoạn 2001-2006, mua rất nhiều trái phiếu chính phủ (risk free) để target một level nhất định cho base money.
Qualitative easing: là khi ngân hàng trung ương không thay đổi kích cỡ của balance sheet nhưng thay đổi composition của nó. Thường là mua vào các loại chứng khoán illiquid và risky đồng thời bán ra trái phiếu chính phủ. Đây là điều Fed đã làm với TSLF.
Đây là 2 cách easing bất bình thường. Còn bình thường thì easing được thực hiện qua cách giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Fed đã làm đủ normal easing + qualitative easing + quantitative easing.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét